国泰君安研报指出，化妆品板块2021H1整体表现稳健，预计线上新平台崛起仍将驱动行业持续高增。细分子版块中，品牌商整体较好但内部表现分化，头部线上能力强的公司实现较快增长，线下渠道特别是传统CS渠道短期承压；代运营板块增速趋缓，通过拓品牌、拓品类、拓平台或孵化自主品牌寻求第二增长曲线；上游制造企业短期受原材料上涨影响盈利。长期看，在中产人口比重扩大以及民族文化复兴、消费趋势变革背景下，持续看好我国化妆品行业发展及国产品牌崛起。

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