中信证券指出，2021年，全球风险资产预计仍将受益于发达国家的超宽松货币政策以及美欧即将推出的财政刺激。我们建议从新兴市场对发达市场的相对“价值”和风格切换带动的回归“价值”两大主线，来布局明年的资产配置方向。

考虑到新兴市场货币企稳回升，叠加良好的疫情管控情况及经济复苏态势，我们看好明年新兴市场相对发达市场的表现，建议关注：1）估值处于低位、资金持续增配的港股市场；2）科技占比高、受益5G周期的的韩国市场；3）基本面向好、利差优势明显的新兴市场国债。

发达市场中，结合基本面、市场结构、成长性及盈利修复等因素，仍更为看好美股的投资前景：1）中短期的风格切换利好周期和价值股的估值修复，特别是银行板块；2）而中长期，美股科技巨头仍将受益于长期的超低利率环境和现金流的持续快速增长。

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