中信证券指出，宁德时代三季度单季度归母净利14.2亿元（同比+4%）、扣非归母11.9亿元（同比+4%），剔除减值影响的归母净利/扣非归母参考增速为+27%/+31%，经营符合预期。根据GGII数据，公司2020年前三季度动力电池装机量分别为2.8/6.0/7.7GWh，市占率为50%/51%/46%，保持行业第一位且份额保持稳定。全球电动化长期趋势明显，公司作为全球动力电池龙头，通过深度绑定国内主流电动车企，并加速全球配套供应，成长确定性高，维持“买入”评级，继续推荐。维持公司2020/21/22年归母净利润预测54/70/88亿元，对应2020/21/22年PE分别为97/74/59倍。

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