中金公司指出，预计未来A/H银行有60%以上的上涨空间。1）中资银行正在经历历史上第一次休克式风险出清，资产负债表清理更彻底更迅速，正常盈利能力的银行估值应修复至1倍市净率。考虑良好的拨备前利润增长、同比大幅增加的计提拨备和显著增加的核销处置资源，我们认为相当数量的银行可以在未来2-3个季度呈现为健康真实的报表，建议关注资产质量和拨备覆盖率数据组合。2）A股银行指数/H股恒生中国内地银行指数从2016年2月至2018年年2月上涨51/92%。目前相当于2016年上半年，宏观经济复苏趋势明显，中金宏观组预测2020年GDP增速为2.8%。3）我们正在经历新一轮业绩和估值分化周期，招行、宁波、平安等银行将呈现为更好的收入结构、更快的利润增长和更高的盈利能力。

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