中金公司指出，尽管服务价格改善，但猪价继续拖累，CPI重回1%时代。国内投资需求提振国内大宗价格，但国际油价回落，PPI通缩微扩至-2.1%。往前看，未来猪价周期下行，加上未来两个季度基数较高，CPI同比可能降至1%以下，不排除个别月份接近零甚至小幅通缩。但随着国内和海外经济复苏，PPI通缩将收窄，非食品CPI同比亦或稳中有升，仅是猪价和基数带动的CPI下行难成货币政策的主导因素。尤其是楼市韧性较强之下，短期货币政策难松。

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