中信证券指出，并未找到证据来证明北上资金有短期精准的择时和选股能力，其买/卖行为对股票短期收益率的预测力源于市场跟风交易。北上资金本是市场的客观参与者，但其巨大的规模以及详尽的信息披露，诱发了其他投资者的跟风交易，反而使其成为了短期市场波动的一部分原因。北向资金中交易型外资的买/卖行为的短期预测力更强，2019年初至2020年6月，当T日净买入量占单一只股票流通盘比例大于0.04%时，该股票在T+1相对中证800的平均超额收益率为0.23%，该信号可用于有底仓的投资者组合增强策略的构建。

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