国泰君安指出，2020年十一黄金周全国零售和餐饮企业实现销售额约1.6万亿元，日均销售额同比增长4.9%，疫情影响逐步淡化，经济持续复苏，消费显著回流，黄金珠宝、名表等可选品类回暖迹象明显；长期看，消费持续升级，线上渗透率不断提升，人民收入持续增长、高资产人群数量不断攀升为国内高端消费增长提供了持续动力。持续复苏下顺周期消费行业有望受益，同时关注线上占比高、持续向好的美妆板块。建议增持：珀莱雅、青松股份、上海家化、御家汇、飞亚达、拉芳家化、壹网壹创、丸美股份、周大生、老凤祥、永辉超市、家家悦、天虹股份、步步高、王府井等。

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