华泰证券指出，存量垃圾焚烧项目运营效率受所处区域的垃圾量变化影响较大，疫情期间人口回流型地区垃圾焚烧产能利用率明显提升。疫情不改垃圾焚烧长期发展趋势，并判断20-22年为投产高峰，累计投运产能同比增速39%、31%、21%。国补政策渐明叠加绿色债发行预期，运营商现金流有望改善，盈利能力提升可期。

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