近期风格轮动成为市场焦点，中信证券认为市场目前整体处于增量资金状态，市场并非是存量博弈主导，行业表现的相对强弱更多是自下而上基于业绩反映到估值。从公募基金近年来发生的变化看，无论是头部基金还是头部基金经理，都不偏好过于积极的行业/风格轮动，从投资者行为上维持看淡博弈性质的风格轮换。

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