中信证券指出，当前正处于债务周期上行阶段的晚期，通胀周期上行阶段的早期，大类资产的驱动因素从“货币宽松”转向“通胀回升”，继续看好受益于经济修复的股票和商品，中期看空债券。股市风格可能从成长向周期转移；金融属性占优的商品资产可能陆续转向商品属性；债市仍需警惕通胀回升导致的名义利率上行。

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