中信证券指出，天原集团布局的一体两翼战略正在稳步推进。公司在建10万吨氯化法钛白粉将填补国内高端产能空缺，2万吨三元正极材料布局有望进入国内核心供应链，预计后续均将为公司的业绩提供较强的成长性。预测公司2020/21/22年归母净利分别为-0.31/1.48/2.35亿元，对应EPS预测分别为-0.04/0.19/0.30元，首次覆盖给予6.50元目标价（1.1倍PB）和“买入”评级。

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